Tesouro Direto

Tesouro Selic

O Tesouro Selic acompanha a taxa básica de juros da economia. Se a Selic está em 14% ao ano, seu título rende perto disso. A grande vantagem é que ele quase não oscila — mesmo que você venda antes do vencimento, a perda é desprezível.

Exemplo prático: com a meta da Selic em 14% (setembro de 2026), a taxa efetiva do dia ficava em 13,90% ao ano. Um investimento de R$ 10.000 renderia cerca de R$ 1.390 brutos em 12 meses, antes de IR e custódia.

Quando escolher: reserva de emergência, dinheiro que você pode precisar a qualquer momento, objetivos de curto prazo (até 2 anos).

Nível de risco: o mais baixo entre todos os títulos do Tesouro.

Tesouro Prefixado

No Prefixado, a taxa de juros é definida na compra e não muda até o vencimento. Se você compra um título com taxa de 14% ao ano, receberá exatamente isso se carregar até o final. Em 10/09/2026, o Tesouro Prefixado (sem juros semestrais) pagava entre 13,56% ao ano (vencimento em 2027) e 14,29% (2032).

Exemplo prático: investindo R$ 10.000 em um Prefixado a 14% com vencimento em 3 anos, você receberá R$ 14.815 brutos no vencimento (antes de IR). A conta é: R$ 10.000 × (1,14)³.

Quando escolher: quando você acredita que os juros vão cair no futuro. Se a Selic cair de 14% para 10%, seu título prefixado a 14% valerá mais no mercado secundário. Também é útil quando você tem uma data certa para usar o dinheiro.

Nível de risco: moderado se vender antes do vencimento (marcação a mercado). Zero risco se levar até o final.

Tesouro IPCA+

O IPCA+ paga uma taxa fixa + a inflação do período. É o título que protege seu poder de compra no longo prazo. Se a taxa é IPCA + 7,70% (a do Tesouro IPCA+ 2029 em 10/09/2026) e a inflação for de 4,2% no ano, sua rentabilidade será de cerca de 12,22% — a conta é 1,077 × 1,042, e não a soma das duas taxas.

Exemplo prático: investindo R$ 10.000 a IPCA + 7,50% por 10 anos, com inflação média de 4,2% ao ano, o valor final bruto seria de aproximadamente R$ 31.100. Levando até o vencimento, seu dinheiro sempre supera a inflação.

Quando escolher: aposentadoria, faculdade dos filhos, compra de imóvel no longo prazo. Qualquer objetivo com prazo superior a 5 anos em que você precise garantir poder de compra.

Nível de risco: moderado a alto se vender antes do vencimento (é o título mais sensível à marcação a mercado). Excelente se carregar até o final.

Marcação a mercado é o ajuste diário do preço de um título com base nas taxas de juros praticadas pelo mercado naquele dia. Isso afeta o Tesouro Prefixado e o Tesouro IPCA+ — mas praticamente não afeta o Tesouro Selic.

Por que o preço oscila?

Títulos prefixados e indexados à inflação têm um valor de face (quanto valem no vencimento). O preço atual é calculado trazendo esse valor futuro para o presente, descontado pela taxa de juros vigente. Quando a taxa muda, o preço muda.

Exemplo com números

Imagine que você comprou um Tesouro Prefixado com taxa de 12% ao ano, faltando 3 anos para o vencimento, por R$ 10.000.

Cenário 1 — juros sobem para 14%: o mercado agora exige mais retorno. Seu título, que paga 12%, fica "menos atrativo". Para compensar, o preço cai. Se a taxa mudasse logo depois da compra, você receberia cerca de R$ 9.483 — uma perda de 5,2%.

Cenário 2 — juros caem para 10%: agora seu título de 12% é mais atrativo que os novos. O preço sobe. Você poderia vender por cerca de R$ 10.555 — um ganho de 5,6% antes do vencimento. (Nos dois casos, sem contar a diferença entre as taxas de compra e de venda do Tesouro.)

Cenário 3 — você espera até o vencimento: independentemente das oscilações intermediárias, recebe exatamente os 12% ao ano combinados. A marcação a mercado não importa para quem leva até o vencimento.

Quem pode se beneficiar da marcação a mercado?

Investidores que compram IPCA+ ou Prefixado quando os juros estão altos e vendem quando os juros caem podem lucrar com a valorização antecipada do título. Essa estratégia exige paciência e entendimento do ciclo de juros. Não é recomendada para iniciantes.

A tabela abaixo simula R$ 10.000 aplicados em cada título com taxas arredondadas das oferecidas pelo Tesouro Direto em 10/09/2026: Selic efetiva de 13,90% ao ano, prefixado a 14% e IPCA+ a 7,50%, com inflação suposta de 4,2% ao ano (o IPCA acumulado em 12 meses até agosto de 2026 foi de 4,22%). Os valores são aproximados, consideram o IR da tabela regressiva e não incluem IOF (prazo acima de 30 dias) nem a taxa de custódia da B3.

Observações importantes:

• O Tesouro Selic supõe que a taxa se mantenha em 13,90% durante todo o período. Na prática, a Selic varia a cada reunião do Copom.
• O Prefixado garante a taxa contratada independentemente da Selic futura. Se a Selic cair, ele terá sido a melhor escolha. Se subir, terá ficado para trás.
• O IPCA+ supõe inflação de 4,2% ao ano. Se a inflação for maior, o rendimento será maior. A parcela real (7,50%) é garantida para quem leva até o vencimento.
• Para prazos de 5+ anos, o IPCA+ tende a ser a melhor opção em termos de preservação de poder de compra, mesmo que o nominal pareça menor.

Imposto de Renda (tabela regressiva)

O IR incide apenas sobre os rendimentos, não sobre o valor investido. A alíquota diminui conforme o prazo:

Na prática: se você investiu R$ 10.000 e após 2 anos tem R$ 12.973, o rendimento é R$ 2.973. O IR de 15% incide sobre R$ 2.973, resultando em R$ 445,95 de imposto. Você recebe R$ 12.527,05 líquido.

O IR é retido automaticamente pela corretora no resgate — você não precisa gerar DARF nem calcular nada.

IOF (primeiros 30 dias)

Se resgatar nos primeiros 30 dias, há cobrança de IOF sobre o rendimento. A alíquota começa em 96% no dia 1 e vai diminuindo até 0% no dia 30. Após 30 dias, IOF é zero.

Regra prática: nunca resgate antes de 30 dias, a não ser em emergência real.

Taxa de custódia da B3

A B3 cobra uma taxa de custódia de 0,20% ao ano sobre o valor dos títulos. Ela é calculada todo dia e descontada só quando você recebe dinheiro: na venda antecipada, no vencimento ou, nos títulos com juros semestrais, em cada pagamento de juros.

Atenção: a isenção vale apenas para o Tesouro Selic. Tesouro Prefixado e Tesouro IPCA+ pagam custódia sobre o valor total investido, independentemente do montante.

Resumo dos custos

O Tesouro Direto é só para pessoa física. O Regulamento do Tesouro Direto define o investidor como a "pessoa física, cliente de um Agente de Custódia", e os limites de compra e venda são "controlados por CPF". Uma empresa não abre conta no programa — e não adianta perguntar à corretora se ela aceita o CNPJ: a regra é do programa, não da instituição.

Para o dinheiro do dia a dia, a comparação útil continua sendo a do guia do CDB: CDB de liquidez diária, com o FGC contando até R$ 250 mil pelos oito primeiros dígitos do CNPJ — matriz e filiais somadas — na mesma instituição ou no mesmo conglomerado.

Para saber quanto do caixa pode sair da conta, a conta está no guia do CDB: as três camadas do caixa — giro do mês, reserva e sobra com data — e o menor saldo projetado das próximas 12 semanas, que o módulo Financeiro do Gestão MVD monta a partir do que você já lança.

Como o Tesouro Direto se compara a outras opções de renda fixa para reserva de emergência e curto prazo?

Quando o Tesouro Selic vence

• Garantia do Tesouro Nacional: títulos públicos federais são a referência de menor risco de crédito em reais
• Valores acima de R$ 250 mil: acima do limite do FGC, o Tesouro Selic é mais seguro que CDB
• Transparência: taxas e rentabilidade publicadas diariamente pelo Tesouro Nacional
• Custo baixo: a custódia da B3 é de 0,20% ao ano, com isenção no Tesouro Selic até R$ 10 mil

Quando CDB pode ser melhor

• Valores até R$ 250 mil por banco: coberto pelo FGC, quando a taxa oferecida supera o Tesouro Selic depois do IR
• Liquidez imediata (D+0): alguns CDBs permitem resgate no mesmo dia
• Ofertas promocionais: alguns bancos pagam mais do que o CDI por prazo limitado — confira as condições

Quando a Poupança perde

Com a Selic acima de 8,5%, a poupança rende 0,5% ao mês + TR. Em setembro de 2026, com a TR em 0,17% ao mês, isso dava 0,6716% ao mês — cerca de 8,36% ao ano, isentos de IR. No mesmo mês, o Tesouro Selic rendia perto de 13,90% bruto: 11,82% líquido com IR de 15% (acima de 720 dias) e 10,77% com a alíquota máxima, de 22,5%. Mesmo no pior caso do IR, o Tesouro Selic supera a poupança.

A escolha do título depende de três fatores: prazo do objetivo, necessidade de liquidez e sua visão sobre o futuro dos juros.

Combinando títulos na mesma carteira

Na prática, investidores experientes combinam os três tipos para diferentes objetivos:

• Reserva de emergência (6 meses de gastos): 100% Tesouro Selic
• Viagem em 2 anos: Tesouro Prefixado 2028
• Aposentadoria em 20 anos: Tesouro IPCA+ 2045
• Comprar imóvel em 6 anos: Tesouro IPCA+ 2032

Cada objetivo tem seu título. A chave é casar o vencimento do título com a data do seu objetivo. Assim, a marcação a mercado se torna irrelevante — você recebe exatamente o que foi combinado.

Dica final: o Tesouro Direto é tão simples que o maior erro é não começar. Com 1% do preço de um título — cerca de R$ 198 no Tesouro Selic 2029 e menos nos prefixados, em 10/09/2026 — você já faz seu primeiro investimento e entende na prática como funciona. O aprendizado vale mais do que qualquer simulação.