Ações

Avaliar ações exige olhar indicadores fundamentalistas em conjunto. Nenhum deles tem um número "certo" que valha para todas as empresas: compare sempre com empresas do mesmo setor e com o histórico da própria empresa. Veja os 10 mais usados:

1. P/L (Preço / Lucro)

Mostra quantos anos a empresa levaria para gerar, em lucro, o preço atual da ação — se o lucro se mantivesse igual.

Fórmula: preço da ação ÷ lucro por ação (LPA)

Exemplo: ação a R$ 40 com LPA de R$ 5 → P/L = 8. Mantido esse lucro, seriam 8 anos para somar os R$ 40.

• P/L baixo: pode ser oportunidade — ou sinal de que o mercado espera queda do lucro
• P/L alto: costuma embutir expectativa de crescimento
• Lucro negativo: o P/L deixa de fazer sentido

2. P/VP (Preço / Valor Patrimonial)

Compara o preço de mercado com o patrimônio líquido da empresa por ação.

Fórmula: preço da ação ÷ (patrimônio líquido ÷ número de ações)

• Abaixo de 1,0 → o mercado paga menos que o valor contábil do patrimônio (pode ser desconto ou desconfiança sobre a qualidade dos ativos)
• Acima de 1,0 → o mercado paga mais que o patrimônio contábil, em geral por rentabilidade, marca ou tecnologia que o balanço não registra

3. Dividend Yield (DY)

Percentual de proventos pagos nos últimos 12 meses em relação ao preço.

Fórmula: (proventos 12 meses ÷ preço) × 100

• DY muito acima do histórico: pode vir de pagamento extraordinário (não recorrente) ou de queda forte do preço — investigue a origem
• Comparação justa: coloque lado a lado com o que a renda fixa pagou no período, já descontado o imposto

4. ROE (Retorno sobre Patrimônio)

Mede quanto a empresa gera de lucro com o patrimônio dos acionistas.

Fórmula: (lucro líquido ÷ patrimônio líquido) × 100

Exemplo: lucro de R$ 20 milhões sobre patrimônio de R$ 100 milhões → ROE de 20% ao ano. A cada R$ 100 de patrimônio, R$ 20 de lucro.

• Consistência: olhe vários anos seguidos, não um ano isolado
• Atenção à dívida: empresa muito endividada tem menos patrimônio para o mesmo lucro, o que infla o ROE — leia junto com o endividamento

5. Margem Líquida

Quanto do faturamento sobra como lucro depois de todos os custos, despesas e impostos.

Fórmula: (lucro líquido ÷ receita líquida) × 100

• Compare dentro do setor: a margem típica muda muito de um setor para outro
• Tendência: margens crescentes ao longo dos anos indicam ganho de eficiência ou de poder de preço

6. Dívida Líquida / EBITDA

Mostra quantos anos da geração de caixa operacional (medida pelo EBITDA) seriam necessários para pagar a dívida líquida.

Fórmula: (dívida bruta − caixa) ÷ EBITDA dos últimos 12 meses

• Quanto maior, mais alavancada a empresa — e mais sensível a juros altos
• Negativo: a empresa tem mais caixa que dívida (caixa líquido)
• Não serve para bancos, cujos depósitos são a matéria-prima do negócio
• Covenants: escrituras de debêntures podem trazer um limite máximo para esse indicador; se houver, ele está no documento da emissão

7. Crescimento de Receita e Lucro

Olhe a tendência de vários anos, não apenas o último trimestre.

• Receita e lucro crescendo = empresa em expansão com rentabilidade
• Receita crescendo e lucro caindo = custos subindo mais rápido que as vendas (sinal de alerta)
• Os dois caindo = entenda o motivo antes de investir

8. Payout

Percentual do lucro distribuído aos acionistas.

Fórmula: (proventos do exercício ÷ lucro líquido) × 100

• Payout alto: distribui quase tudo e reinveste pouco
• Payout baixo: retém lucro para crescer ou reduzir dívida
• Mínimo legal: a Lei das S.A. obriga a pagar o dividendo mínimo previsto no estatuto; se o estatuto for omisso, metade do lucro líquido ajustado — e, quando o estatuto é alterado para fixar esse mínimo, ele não pode ficar abaixo de 25% (art. 202 da Lei 6.404/1976). O pagamento deixa de ser obrigatório no ano em que a administração informar à assembleia que ele é incompatível com a situação financeira da empresa

9. CAGR de Lucro

Taxa de crescimento anual composta do lucro em um período, como 5 anos.

Fórmula: (lucro final ÷ lucro inicial) elevado a (1 ÷ número de anos), menos 1

Exemplo: lucro de R$ 100 milhões que chega a R$ 161 milhões em 5 anos → CAGR de cerca de 10% ao ano.

• Não funciona quando o lucro é negativo no início ou no fim do período

10. Liquidez Diária

Volume médio negociado por dia na B3.

• Compare com o tamanho da sua ordem: quanto maior o volume diário em relação ao que você quer comprar ou vender, mais fácil entrar e sair sem mexer no preço
• Volume baixo costuma vir acompanhado de spread maior (diferença entre o melhor preço de compra e o de venda)

Ordinárias (ON) — final 3

Dão direito a voto nas assembleias. Se o controle de uma companhia aberta for vendido, a lei garante aos donos de ações ON o tag along: o comprador precisa oferecer a eles pelo menos 80% do preço pago por ação do bloco de controle (art. 254-A da Lei 6.404/1976). No Novo Mercado da B3 — segmento em que as empresas só podem emitir ações ON — a oferta tem de dar a todos o mesmo tratamento dado ao controlador, ou seja, 100% do preço.

Exemplos: VALE3, WEGE3, ITUB3

Preferenciais (PN) — finais 4, 5 e 6

Têm preferência: prioridade no recebimento de dividendos, no reembolso do capital ou nas duas coisas. Em geral não dão direito a voto — o estatuto pode retirar esse direito. Para que PN sem voto sejam negociadas em bolsa, a lei exige pelo menos uma vantagem: dividendo no mínimo 10% maior que o das ON, participação mínima no lucro com dividendo prioritário, ou inclusão no tag along com dividendo igual ao das ON (art. 17 da Lei 6.404/1976). O número final indica a classe: 4 (PN), 5 (PNA) e 6 (PNB).

Exemplos: ITUB4, BBDC4, PETR4

Units — final 11

Certificados que reúnem ações ON e PN de uma mesma empresa, na proporção definida por ela. O final 11 também é usado por ETFs (como o BOVA11), então confira o que é o ativo antes de comprar.

Exemplos: TAEE11, KLBN11, SAPR11

Value Investing (Valor)

Comprar empresas negociadas abaixo do valor que você estima para elas e esperar o mercado reconhecer.

• Foco: preço baixo em relação a lucro, patrimônio e geração de caixa (P/L, P/VP)
• Horizonte: longo, porque o preço pode demorar a refletir o valor
• Risco típico: a ação estar barata por um bom motivo (a chamada value trap)

Growth Investing (Crescimento)

Comprar empresas que crescem receita e lucro mais rápido que a média do mercado.

• Foco: CAGR de receita e de lucro, ROE, capacidade de reinvestir
• Horizonte: longo
• Risco típico: pagar caro por um crescimento que não se confirma

Dividendos

Montar carteira de empresas que distribuem lucro com regularidade.

• Foco: lucro recorrente, payout sustentável, histórico de distribuição, dívida controlada
• Horizonte: longo (renda recorrente)
• Risco típico: DY alto por queda do preço ou por pagamento extraordinário

Se as respostas forem boas, a ação merece uma análise mais aprofundada — incluindo as notas explicativas das demonstrações financeiras e o formulário de referência que a empresa entrega à CVM.

As demonstrações financeiras e o formulário de referência das companhias abertas ficam no site de relações com investidores (RI) de cada empresa e no site da CVM.